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Rapport

Rapport sur les risques transactionnels en 2021: EMOA

En 2021, l’utilisation de l’assurance des risques transactionnels en Europe, au Moyen-Orient et en Afrique (EMOA) a augmenté de façon considérable, en raison de volumes sans précédent de fusions et d’acquisitions dans la région.

02/24/2022

En 2021, l’utilisation de l’assurance des risques transactionnels en Europe, au Moyen-Orient et en Afrique (EMOA) a augmenté de façon considérable, en raison de volumes sans précédent de fusions et d’acquisitions dans la région. Dans l’ensemble de la région EMOA, Marsh a mis en place près de 1 000 polices d’assurance des risques transactionnels visant des ententes dont la valeur d’entreprise totale dépasse 277 milliards de dollars américains et dont les montants de garantie totaux dépassent 35,9 milliards de dollars américains, ce qui représente une augmentation de près de 74 % du nombre de polices dans la région. L’assurance de garantie de passif représentait la grande majorité des solutions mises en place. Toutefois, nous avons constaté une augmentation marquée du nombre de solutions d’assurance fiscale et de responsabilité civile éventuelle, ce qui démontre la diversification continue du marché de l’assurance des risques transactionnels.

Tendances notables en 2021

Le prix augmente en raison des contraintes de capacité

Étant donné la demande accrue d’assurance de garantie de passif dans la région, particulièrement au quatrième trimestre de 2021, les assureurs ont été plus sélectifs quant aux transactions pour lesquelles ils ont fait des propositions de prix, et on a observé une augmentation importante des prix dans la dernière partie de l’année. L’augmentation de la demande a également conduit à une incapacité accrue des assureurs à accepter de multiples soumissionnaires dans des canaux pour « équipes protégées », et certains assureurs ont refusé de s’engager auprès de soumissionnaires non exclusifs. Nous prévoyons que cette tendance diminuera en 2022, à mesure que la capacité de souscription augmentera, bien que les échéanciers des transactions devraient rester serrés au cours de l’année, en raison de la position toujours concurrentielle des vendeurs sur le marché des fusions et des acquisitions.

La taille des ententes augmente

La taille moyenne des transactions a considérablement augmenté en 2021, après une baisse du nombre de transactions d’envergure durant l’année précédente en raison de la pandémie de Covid-19. La valeur moyenne des ententes était de 370 millions de dollars américains, soit une augmentation de 64 % par rapport à 2020. Des transactions encore plus importantes, ou « méga-ententes », avec des valeurs d’entreprise supérieures à 10 milliards de dollars américains, ont également été assurées. Cela reflète la confiance croissante des assureurs à l’égard de la couverture de transactions d’une telle ampleur.

Les programmes ont eu recours à plusieurs assureurs

En 2021, les assureurs se sont efforcés encore plus de réduire leur exposition par transaction unique, en offrant des montants d’assurance moins élevés par entente. Par conséquent, les programmes avec capacité de syndication de plusieurs assureurs sont devenus de plus en plus courants dans toute la région EMOA, en particulier pour les transactions sur le marché intermédiaire du capital-investissement, où l’assurance était historiquement fournie par un seul assureur. Nous prévoyons que cette tendance se poursuivra en 2022.

L’assurance a été utilisée pour les risques indiqués

On a observé une augmentation importante de l’utilisation du capital d’assurance pour isoler efficacement les risques indiqués. Cela est dû, en partie, à l’incapacité des soumissionnaires à négocier une protection contractuelle auprès des vendeurs dans le cadre de processus de vente hautement concurrentiels. On a constaté une augmentation considérable des placements d’assurance fiscale, ainsi que des placements couvrant d’autres types de risques indiqués en matière d’assurance responsabilité civile éventuelle non liée à la fiscalité. Parmi ces derniers types, on retrouvait l’assurance des résultats relativement aux difficultés de planification des permis pour les projets de construction et à la disponibilité des subventions gouvernementales.

Le nombre des entreprises assurées augmente

La croissance des activités d’assurance a également été, dans une large mesure, stimulée par les acteurs du secteur du capital-investissement, même si environ 51 % des assurés étaient des entreprises acheteuses stratégiques, soit une hausse par rapport à 47 % en 2020.

La zone géographique d’appétit des assureurs s’agrandit

Les assureurs ont continué d’accroître leur appétit pour les transactions en Europe de l’Est, en Israël, en Afrique et au Moyen-Orient, dans le contexte d’importantes activités de fusions et d’acquisitions dans ces régions. Historiquement, il était difficile de trouver de l’assurance contre les risques transactionnels dans ces parties du monde.

Réclamations

Dans toute la région EMOA, et au-delà, la pandémie a eu des répercussions diverses sur le contexte des réclamations. Au Royaume-Uni et en Irlande, on a observé un ralentissement général des avis de réclamations au cours de l’année 2020, puis en 2021, ce qui reflète l’état de l’économie mondiale et la diminution des activités de fusions et d’acquisitions au début de 2020. Cependant, au cours de la même période, on a noté une augmentation importante des avis de réclamations et des paiements de réclamations en Europe continentale, où les avis ont augmenté de 44,8 %.

Compte tenu de la reprise des activités de fusions et d’acquisitions ainsi que du nombre sans précédent de polices d’assurance de garantie de passif mises en place en 2021, nous prévoyons une augmentation importante des avis de réclamations et des paiements de réclamations d’ici la mi-2022, et jusqu’en 2023, dans toute la région EMOA. On s’attend à ce que les assureurs, particulièrement les plus nouveaux sur le marché, traitent les réclamations plus rapidement et à plus faible coût, ce qui pourrait accélérer le processus de règlement des réclamations. En 2021, des assureurs ont effectué des versements d’indemnités considérables, dont plusieurs paiements individuels, pour un total de plus de 20 millions de dollars américains.

Perspectives pour 2022

Les niveaux des activités courantes dans tous les territoires de compétence de l’EMOA devraient demeurer élevés, particulièrement au cours des prochains mois. Les nouveaux acteurs dans le domaine de l’assurance des risques transactionnels génèrent une forte concurrence entre les assureurs et une augmentation de la capacité globale du marché. Par conséquent, l’effervescence observée au premier semestre de 2021 dans l’environnement de la tarification des primes ne se poursuivra probablement pas à long terme. Nous prévoyons toutefois que les niveaux élevés des primes se maintiendront à court et à moyen terme, étant donné cette forte activité.

On prévoit que la pratique consistant à « agrafer » officiellement un forfait d’assurance à un processus de vente aux enchères deviendra de plus en plus courante dans toute la région EMOA. Cette pratique est souvent utilisée au Royaume-Uni, dans les pays nordiques et dans la région Allemagne, Autriche et Suisse, car les vendeurs cherchent à accélérer les processus de vente et à renforcer le climat de concurrence entre les soumissionnaires, tout en optimisant leur position en matière de couverture totale et en réduisant les risques d’exécution.

Les assureurs se concentreront davantage sur la gestion des risques, ce qui signifie que beaucoup d’entre eux continueront d’offrir des montants de garantie plus bas par transaction. Nous prévoyons également qu’un plus grand nombre d’assureurs élargiront leur offre d’assurance responsabilité civile éventuelle afin de couvrir les risques indiqués, au-delà des risques fiscaux indiqués, lesquels sont maintenant habituellement couverts par des polices d’assurance fiscale autonomes.

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