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Rapport

Rapport sur les risques transactionnels 2021: États-Unis et Canada

02/24/2022

Demande d’assurance des risques transactionnels aux États-Unis et au Canada

Après avoir pris de l’ampleur au deuxième semestre de 2020, les activités de fusions et d’acquisitions se sont poursuivies à un rythme rapide pendant toute l’année 2021, ce qui a permis de battre des records tant pour le nombre de transactions que pour leur valeur globale.

Le marché de l’assurance des risques transactionnels aux États-Unis et au Canada a suivi une tendance similaire, avec un nombre sans précédent d’ententes tout au long de l’année, ce qui a permis d’obtenir un nombre record d’assurances souscrites en 2021.

Ce rapport donne un aperçu du marché de l’assurance des risques transactionnels aux États-Unis et au Canada en 2021. Il explore les difficultés attendues au cours de l’année à venir, y compris l’augmentation des tarifs de l’assurance responsabilité des déclarations et garanties, une augmentation continue de la fréquence des réclamations et de la gravité des sinistres liés à celles-ci ainsi qu’une pénurie du capital humain au sein de la communauté des souscripteurs.

Le marché de l’assurance des risques transactionnels aux États-Unis et au Canada atteint des sommets inégalés

Aux États-Unis, les activités de fusions et d’acquisitions ont totalisé 2,6 billions de dollars américains en 2021, soit une augmentation de 82 % par rapport à 2020. Il s’agit de la période annuelle la plus forte enregistrée pour ce qui est des ententes aux États-Unis. En 2021, les transactions aux États-Unis représentaient 44 % de l’ensemble des activités de fusions et d’acquisitions à l’échelle mondiale.

Le groupe d’expertise des risques transactionnels de Marsh a suivi une trajectoire semblable; l’équipe a conclu plus d’ententes chaque trimestre en 2021 qu’au trimestre précédent immédiatement, et les résultats de chaque trimestre ont sensiblement dépassé les activités de 2019 et de 2020. Le quatrième trimestre a connu un rendement record avec 366 ententes conclues, soit une hausse de 41 % par rapport au même trimestre de 2020.

Croissance dans tous les secteurs et toutes les tailles de transaction

Le volume des ententes a augmenté rapidement aux États-Unis et au Canada bien qu’il soit difficile pour les assureurs de répondre à la demande. Le groupe d’expertise de l’assurance des risques transactionnels de Marsh Canada et États-Unis a effectué avec succès 999 placements d’assurance distincts l’an dernier pour les fusions et les acquisitions, soit une augmentation de 71 % par rapport à 2020. Dans le cadre des 999 transactions conclues, l’équipe des risques transactionnels aux États-Unis et au Canada a placé 1 847 polices de première ligne et complémentaires, soit une augmentation de 78 % par rapport à 2020. Ces polices représentaient 37,9 billions de dollars américains en limites placées par notre équipe au nom de nos clients, ce qui représente presque le double des limites placées en 2020. Ces résultats sont un signe du rôle durable de l’assurance des risques transactionnels dans le milieu des ententes aux États-Unis et au Canada.

Autres tendances notables en 2021:

« Forte montée des prix » dans un contexte de transactions abondantes

La « forte montée des prix » pendant le déluge de transactions a entraîné des hausses de prix importantes au cours du deuxième semestre de l’exercice. La tarification de la première tranche de l’assurance responsabilité des déclarations et garanties du portefeuille de Marsh a augmenté de plus de 40 % d’un exercice à l’autre. La hausse de prix est en partie attribuable à l’augmentation de la fréquence des réclamations et de la gravité des sinistres liés à celles-ci de même qu’au bassin restreint de souscripteurs. Nous nous attendons à ce que le contexte de tarifs élevés perdure à court et à moyen terme, bien que la présence de nouveaux venus sur le marché et que la capacité correspondante puissent aider à compenser une partie de la pression exercée sur les prix dans une certaine mesure.

Augmentation de structures dans lesquelles le vendeur ne verse aucune indemnité

Une tendance à long terme qui a persisté en 2021 est l’augmentation importante du nombre de transactions qui ne comportent aucune indemnité de la part du vendeur, ce qui signifie que le vendeur n’a aucune responsabilité contractuelle envers l’acheteur en cas de manquements aux déclarations et garanties, sauf en cas de fraude. Cette structure est aussi appelée transaction de « type public », représentait historiquement une petite partie de l’ensemble de l’univers des transactions des entreprises privées et était généralement réservée aux transactions très importantes, généralement un milliard de dollars ou plus de la valeur de l’entreprise. Cependant, elle est devenue beaucoup plus répandue au cours des dernières années, en raison de son utilisation dans les transactions plus petites, dont certaines ont même une valeur inférieure à 50 millions de dollars. Pour la première fois, en 2021, plus de la moitié des transactions du portefeuille de risques transactionnels de Marsh au États-Unis et au Canada comportaient des structures dans lesquelles le vendeur ne verse aucune indemnité, une hausse par rapport à 2015, dont le pourcentage se situait sous les 25 %. Nous prévoyons que cette tendance se poursuivra à court et à moyen termes et que nous verrons davantage de transactions qui ne comportent aucune indemnité de la part du vendeur.

La tarification de l’assurance fiscale continue de baisser

L’assurance fiscale a renforcé sa percée en tant qu’outil économique de gestion des risques et nous prévoyons que cela se poursuivra en 2022. Les polices d’assurance fiscale accordées par notre équipe en 2021 ont connu une hausse considérable par rapport à 2020. Dans le cadre de la forte augmentation du volume de couvertures liées à l’assurance responsabilité des déclarations et garanties, il y a eu une augmentation importante des polices d’assurance fiscale liées aux activités de fusions et d’acquisitions, comparativement aux années précédentes. En effet, le pourcentage du chiffre d’affaires, des polices et des limites placées pour les transactions des activités de fusions et d’acquisitions a été considérablement plus élevé en 2021 et la tendance se maintient à une concentration plus élevée de placements d’assurances fiscales liées aux activités de fusions et d’acquisitions.

En 2021, nous continuons de voir de nouveaux souscripteurs spécialisés en fiscalité entrer sur le marché et de nombreux autres acteurs du domaine des risques transactionnels participer à de grands montages d’assurance fiscale, ce qui a entraîné une pression à la baisse sur les taux de prime et une souplesse accrue sur les modalités de police. Ces tendances contrastent vivement avec l’expérience dans le domaine de l’assurance responsabilité des déclarations et garanties. En fait, le rapport de la prime de réassurance au montant de la garantie achetée des polices d’assurance fiscale a diminué de 2020 à 2021, les tarifs pour l’assurance en première ligne étant inférieurs à 3 % en 2021. Compte tenu de la différence croissante entre la tarification des polices d’assurance fiscale et celle des polices d’assurance responsabilité des déclarations et garanties, nous prévoyons une hausse de la tarification de l’assurance fiscale en 2022.

Téléchargez le rapport complet pour une analyse plus approfondie du marché de l’assurance des risques transactionnels, y compris une analyse des éléments suivants:

  • Nombre record d’activités de fusions et d’acquisitions aux États-Unis et au Canada.
  • Mesure dans laquelle les assureurs ont de la difficulté à répondre aux demandes des clients et les répercussions de cette difficulté sur les refus.
  • Augmentation continue des tarifs de l’assurance responsabilité des déclarations et garanties.
  • Utilisation de l’assurance des risques transactionnels par secteur d’activité.
  • Tendances notables qui devraient continuer d’augmenter en 2022 en ce qui a trait à l’assurance fiscale, aux franchises, aux réclamations, aux transactions ne comportant aucune indemnité de la part du vendeur, etc.

Rapport sur les risques transactionnels 2021: États-Unis et Canada

* Rapport disponible en anglais seulement

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