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Aviación: Cómo sortear riesgos macroeconómicos y proteger el capital

Aún con las difíciles condiciones macroeconómicas, hay optimismo en el sector de la aviación sobre su resiliencia y perspectivas de aumento de la demanda e ingresos.

Las organizaciones de todo el mundo están aprendiendo a adaptarse a condiciones comerciales desafiantes, y el sector de la aviación no es diferente. Las tasas de interés elevadas durante mucho tiempo, el aumento de los precios del combustible y el continuo desequilibrio entre la oferta y la demanda de aeronaves, están afectando la rentabilidad y restringiendo la capacidad en el sector.

En respuesta a los desafíos planteados por las condiciones macroeconómicas y la incertidumbre geopolítica, el sector está teniendo que reaccionar estratégicamente diversificando sus rutas y mercados para reducir o evitar situaciones volátiles. También está enfrentando desafíos, como aumentar sus capacidades de carga aérea ya que las organizaciones buscan rutas comerciales alternativas a las afectadas por tensiones geopolíticas en el Mar Rojo.

La exposición del sector a las perturbaciones externas exige una evaluación proactiva de los riesgos y estrategias de mitigación que ayuden a las organizaciones a protegerse contra perturbaciones graves y a buscar oportunidades en nuevos mercados. En la Conferencia de Aviación de Marsh, celebrada en Londres en abril de 2024, los especialistas de Marsh consideraron los riesgos macroeconómicos que enfrenta el sector, incluyendo las implicaciones, consideraciones y acciones que las organizaciones pueden tomar para aminorar estos riesgos y mantenerse resilientes.

Los desafíos macroeconómicos introducen nuevos riesgos en el sector de la aviación

Según el Informe de Riesgo Político 2024, las organizaciones se enfrentan a un mundo más volátil y peligroso debido a los cambios macroeconómicos y geopolíticos. La naturaleza global e interconectada de la industria de la aviación significa que las aerolíneas, arrendadores y proveedores son vulnerables a las tendencias fuera de su control. Por ejemplo, los conflictos, los aranceles y las disputas comerciales pueden llevar al cierre del espacio aéreo, restricciones de ruta y medidas de seguridad más estrictas, todo lo cual puede interrumpir significativamente las operaciones de vuelo, la logística y las ganancias.

Mientras tanto, los actuales vientos económicos en contra, incluyendo los altos precios de los insumos, un dólar estadounidense fuerte y una limitada capacidad de fijación de precios, se están combinando para poner una tensión adicional en condiciones ya de por sí desafiantes y desemboca en un aumento de los costos en toda la cadena de suministro, incluyendo repuestos, mantenimiento y salarios. Los datos de las aseguradoras sugieren que los sectores globales que dependen de gastos voluntarios, como el turismo, y que tienen requisitos significativos de mano de obra, pueden ver tasas de insolvencia relativamente más altas. La mano de obra y el combustible son, con mucho, los dos mayores costos operativos para las aerolíneas.

La interrupción de la cadena de suministro, la escasez de piezas y los retrasos en la entrega de nuevos aviones pueden afectar negativamente los horarios de operación controlados con precisión, lo que resulta en asientos vacíos o una reducción en las ventas de espacio de carga aérea. En este contexto complejo, los operadores estarán bajo presión para capturar una mayor demanda de pasajeros o correr el riesgo de una rentabilidad débil o un incumplimiento.

Las aerolíneas, arrendadores, empresas de mantenimiento, reparación y revisión (MRO), fabricantes de equipos originales (OEM) y comerciantes de piezas están enfrentando desafíos en la cadena de suministro, con escasez de piezas que llevan a interrupciones en los horarios de mantenimiento planificados de las aeronaves. Las tasas de interés más altas también han aumentado las tasas de arrendamiento ya que el préstamo se vuelve más costoso, incluso para los arrendadores con buenas calificaciones crediticias. Con más de la mitad de los aviones comerciales del mundo arrendados, esto podría sumarse a los vientos en contra del sector.

La interacción entre los desafíos macroeconómicos y geopolíticos es otro desarrollo preocupante para el sector. Por ejemplo, se han reportado casos de incumplimiento del Convenio de Ciudad del Cabo, un tratado diseñado para facilitar el financiamiento basado en activos y el arrendamiento de equipos de aviación, lo que podría señalar un aumento en la intervención gubernamental en el sector. Además, las personas en países que representan el 40% del PIB mundial se dirigen a las urnas este año para elegir nuevos gobiernos, lo que contribuye a la atmósfera de incertidumbre e inestabilidad potencial.

Sin embargo, estas tendencias no son universales y aún existen países donde el sector de la aviación se ve fuerte: en los próximos 20 años, se espera que el mercado de la aviación de los Emiratos Árabes crezca un 170%, mientras que el tráfico aéreo de pasajeros nacionales en África se espera que se cuadruplique. De manera similar, en el mercado de arrendamiento de aeronaves, los inversores continúan buscando "oportunidades de inversión de alta calidad".

Estrategias de gestión de riesgos para prepararse para grandes desafíos

En medio de la incertidumbre económica, las organizaciones pueden estar buscando nuevas oportunidades en otros lugares o necesitar una mejor comprensión de cómo abordar los riesgos de operar en regiones potencialmente volátiles. Las organizaciones pueden estar preguntando:

En tiempos económicos difíciles, ¿cómo podemos mejorar nuestro capital de trabajo y asegurar financiamiento?
¿Qué sucede si hay un incumplimiento por parte de un arrendador, prestatario o comprador?
¿Cómo podemos proteger nuestros activos u operaciones de aeronaves de los efectos de la interferencia del gobierno extranjero?
¿Cómo podemos mitigar el riesgo de divisa?

Los productos clave de transferencia de riesgo crediticio, como el seguro de impago, el seguro de riesgo político, el seguro de crédito comercial y la fianza, pueden ayudar a las organizaciones a mitigar formas de riesgos crediticios, políticos y de fianza.

El seguro de crédito comercial puede mejorar el acceso de una organización al crédito, por ejemplo, mitigando los efectos de los retrasos o incumplimientos de pago de los clientes, lo que a su vez puede mejorar el capital de trabajo. El seguro de crédito comercial podría ayudar a una compañía aérea a atraer más financiamiento de prestamistas nuevos y existentes para financiar compras de aeronaves.

En el volátil mundo del riesgo político, las crisis pueden disuadir las inversiones a largo plazo y obstaculizar las estrategias existentes. El seguro de riesgo político puede apoyar a la industria de la aviación ayudando a proteger a las organizaciones contra desarrollos políticos adversos, como la violencia política, la expropiación por parte de los gobiernos de activos u operaciones, restricciones a la conversión de divisas y riesgos crediticios como el impago. El seguro de riesgo político puede proteger los activos y las inversiones en el extranjero para el sector de la aviación y apoyar la entrada en nuevos mercados. En algunos casos, la cobertura de riesgo político es un requisito previo para facilitar la inversión extranjera directa y el comercio global.

Con la expectativa de que las tasas de interés sigan siendo altas en gran parte del mundo durante algún tiempo, el préstamo puede seguir siendo un desafío. Las organizaciones pueden buscar financiamiento alternativo a través de bonos de garantía, que generalmente brindan protección financiera contra el incumplimiento, el impago u otras violaciones del contrato. Las organizaciones que buscan expandirse internacionalmente pueden utilizar bonos de garantía para reducir su exposición al riesgo operativo y financiero, lo que puede promover la confianza en la capacidad de su organización para cumplir con sus obligaciones contractuales. En los Estados Unidos, se espera que las nuevas inversiones en la modernización de aeropuertos, como parte de la Ley de Reducción de la Inflación (IRA), también impulsen la demanda de bonos de garantía.

Apoyando el crecimiento

A pesar de las duras condiciones macroeconómicas que enfrenta el sector de la aviación, hay razones para el optimismo en cuanto a su capacidad de recuperación y las perspectivas de aumento de la demanda y los ingresos. Las organizaciones pueden planificar, crecer y adaptarse a los desafíos y oportunidades con una estrategia exitosa de gestión de riesgos que incorpore análisis, datos, planificación de pronósticos y protección del flujo de efectivo.

Por favor, contacte a su asesor local para entender más acerca de cómo Marsh Specialty puede proporcionar asesoramiento y soluciones a organizaciones y prestamistas que buscan proteger sus activos, mejorar el retorno de sus inversiones y desbloquear oportunidades de crecimiento.

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